財務(wù)造假的5重境界，看一遍，勝做10年財務(wù)分析！

如果一家上市公司連續幾年虛增利潤，那么資產(chǎn)負債表上的某一個(gè)項目或幾個(gè)項目就會(huì )虛增，例如貨幣資金、應收賬款、存貨、在建工程、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等項目的數字會(huì )注入“水分”，顯得較為臃腫。這一邏輯就是我們識別財務(wù)造假的基本方法。下面通過(guò)虛增利潤而虛增資產(chǎn)類(lèi)項目，總結出如下財務(wù)造假的五重境界。

虛增利潤，撒手不管現金流，虛增的資產(chǎn)類(lèi)項目為應收賬款（應收票據）

這是相對初級的財務(wù)造假形式，一般情況下，企業(yè)會(huì )通過(guò)虛增收入來(lái)達到虛增利潤的目的，虛增收入的方式就是虛增應收賬款（應收票據），這些虛增的收入在未來(lái)是沒(méi)有現金流入企業(yè)的。

這種造假方式可以說(shuō)簡(jiǎn)單粗暴，基本上是上世紀九十年代以及本世紀初的玩法。由于應收賬款是流動(dòng)資產(chǎn)，容易引起關(guān)注，會(huì )造成應收賬款、應收票據的增速大于營(yíng)業(yè)收入增速、收現比（銷(xiāo)售商品收到的現金/營(yíng)業(yè)收入）長(cháng)期小于1甚至更低以及現金流與利潤長(cháng)期背離的現象，容易暴露。

虛增利潤，同時(shí)虛增現金流入，虛增的資產(chǎn)類(lèi)項目為貨幣資金

利潤表虛增收入和利潤的同時(shí)，虛增相應的經(jīng)營(yíng)現金流，對應的資產(chǎn)負債表虛增的不是應收賬款，而是貨幣資金。至于貨幣資金怎么造假，現實(shí)中是私刻印章、虛假回函、甚至開(kāi)假銀行網(wǎng)點(diǎn)來(lái)搞定，真的會(huì )將審計師們弄得暈頭轉向，點(diǎn)不清楚貨幣資金到底有多少。

此類(lèi)造假，由于虛增的貨幣資金無(wú)法產(chǎn)生利息收入的，可以通過(guò)計算利息收入和貨幣資金的匹配性出現異常而發(fā)現問(wèn)題。

虛增利潤，同時(shí)真實(shí)地增加現金流入，實(shí)增的資產(chǎn)項目為貨幣資金，虛增的資產(chǎn)類(lèi)項目為預付賬款或其他應收款（往來(lái)類(lèi)科目）

即通過(guò)預付賬款、其他應收款等形式把錢(qián)轉到關(guān)聯(lián)方公司，轉轉悠悠，然后通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入，從現金流角度看，就是完美的“真實(shí)”生意。

此類(lèi)造假，很難通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流與利潤的匹配來(lái)判斷，也就是說(shuō)收現比和凈現比都會(huì )失效。但是我們可以通過(guò)一些常識來(lái)判斷，比如要警惕預付賬款和其他應付款等科目余額特別高且沒(méi)有合理解釋的企業(yè)。

虛增利潤，同時(shí)真實(shí)地增加現金流入，實(shí)增的資產(chǎn)類(lèi)項目為貨幣資金，虛增的資產(chǎn)類(lèi)項目為存貨。

由于農業(yè)企業(yè)存貨的難以核查性，這種境界的造假公司大部分都在農業(yè)企業(yè)。遠在十年前的藍田股份、銀廣夏，近年來(lái)的綠大地和萬(wàn)福生科，還有這幾年扇貝游來(lái)游去的獐子島，都是典型代表。

此類(lèi)造假，其典型特征就是存貨等流動(dòng)資產(chǎn)科目余額持續增長(cháng)，然后期待一次“大洗澡”，通過(guò)計提存貨減值準備，將舊賬一筆勾銷(xiāo)。

虛增利潤，同時(shí)真實(shí)地增加現金流入，實(shí)增的資產(chǎn)類(lèi)項目為貨幣資金，虛增的資產(chǎn)類(lèi)項目為在建工程或固定資產(chǎn)。

此類(lèi)造假，在資產(chǎn)負債表體現的科目就不是存貨類(lèi)的流動(dòng)資產(chǎn)，而是虛增了投資性現金流流出，轉移到了更難以審查的非流動(dòng)資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)和在建工程。相對于銀行存款和存貨，固定資產(chǎn)和在建工程等投入資金巨大，很難說(shuō)得清楚在建工程或者固定資產(chǎn)究竟值多少錢(qián)，自然就成了藏污納垢的地方。這種操作的結果，虛增了大量資產(chǎn)，會(huì )留下不少“資產(chǎn)黑洞”。

上面造假的五重境界，虛增利潤都將導致虛增資產(chǎn)，虛增的應收賬款（應收票據）、存貨、在建工程、固定資產(chǎn)等項目，都是資產(chǎn)中的“水分”，這些“水分”就是披著(zhù)資產(chǎn)外衣的費用，所以，我一直告訴大家，不單單利潤表反映費用，資產(chǎn)負債表其實(shí)也反映費用，也就是造假的資產(chǎn)。

總之，企業(yè)如果在應收賬款（應收票據）上面做假，將在第一時(shí)間被投資者關(guān)注，時(shí)刻得想著(zhù)如何去彌補以前的窟窿，會(huì )很累！但如果一開(kāi)始就在長(cháng)期資產(chǎn)上做假，只要做假的當年蒙過(guò)去了，以后基本就沒(méi)問(wèn)題了，比如對長(cháng)期股權投資的造假可以通過(guò)減值將貪腐"化作青煙駕鶴西去"；對于在建工程、固定資產(chǎn)上的造假，以后也可以通過(guò)減值的方式或折舊的方式自然而然將“資產(chǎn)黑洞”化解于無(wú)形。